Quantitative Easing en Colombia. ¿Una decisión de política monetaria efectiva o errónea del Banco de la Republica?

Bernal, Humberto | 2020

En este trabajo se estudia las interrelaciones entre la aplicación de la política monetaria Quantitative Easing (QE) y las principales variables macroeconómicas en Colombia, durante los años 1998 a 2018 con datos trimestrales. Se utiliza un modelo de equilibrio general IS-LM de economía abierta el cual será solucionado inicialmente para incluir la compra de bonos del Banco de la República en función de la oferta monetaria, posterior a ello se aproximará un modelo econométrico de Vectores Autorregresivos (VAR), del cual se calcularán los diagramas impulso respuesta para analizar el impacto que tiene el QE sobre las variables a analizar. Los resultados muestran que en la economía colombiana, un choque positivo de política monetaria no convencional generado a través de la compra de bonos, aumenta el producto, el consumo, la inversión, mejora la balanza comercial y tiene efectos sobre los precios debido al aumento del dinero circulante, afectando negativamente la tasa de interés y el tipo de cambio real; lo anterior es evidencia de que el Banco de la República debe prestar atención no solo a la tasa de intervención como instrumento principal de política, sino también en las intervenciones no convencionales vía la hoja de balance, ya que esta puede afectar la economía